Te gusta? Sigue leyendo..

Venezuela bonds tumble as investors spurn new forex system

Feb 11 (Reuters) - Venezuela's dollar-denominated bonds tumbled on Wednesday after the government announced a new foreign exchange platform that was seen as insufficient to resolve an economic crisis and ease fears of a possible bond default.
The OPEC nation on Tuesday unveiled a new free-floating currency platform called Simadi, the third system in a three-tier exchange control mechanism meant to bolster state coffers.
Venezuela faces a potential gap in funding in 2015 given what it owes to foreigners holding U.S. dollar denominated debt.
Siobhan Morden, a veteran emerging market debt strategist and head of Latin America strategy at Jeffries in New York believes the government needs to fill a $14 billion hole in its balance sheet in order to meet its obligations.
"Maybe they can do something that is extremely creative that enables them to get through this year. But as it stands right now, with all the resources I am looking at, they are underfunded," said Siobhan Morden, head of Latin America strategy at Jefferies in New York.
If President Nicolas Maduro can make it through this year, that funding gap increases to roughly $26 billion in 2016, Morden said.
"Then they are absolutely, completely underfunded for 2016. But that is assuming they make it through this year. I would say there is still a high probability of default this year," she said.
Critics pointed out that the changes to the 12-year-old currency control system did not remove two heavily over valued exchange rates, which will limit the government's ability to save hard currency amid a drastic fall in oil revenues.
"The persistence of large distortions in the FX market will make it more difficult for the government to make necessary savings in the new scenario of lower oil prices," wrote Alejandro Grisanti of Barclays. "In such conditions, scarcity and inflation problems could continue to deepen."
Benchmark Venezuelan government debt fell sharply because the new plan underwhelmed the the market. Simadi was seen as marginal tinkering at best, even if it was a step in the right direction toward reform.
Venezuela's Global 2027 bond fell 3.49 points in price to bid 40.005, driving the yield up to 25.12 percent. .
An investor wanting to insure a $10 million portfolio of Venezuelan sovereign bonds for five years would need to spend $6.52 million upfront versus $6.32 million on Tuesday, according to data provider Markit.
State-owned oil company PDVSA's bonds declined as well. It's benchmark 2024 bond dropped 1.36 points in price to bid 32.64, with yield up to nearly 25 percent.
A plunge in oil prices has left Venezuela's state-led model created by late socialist leader Hugo Chavez struggling with shortages, swelling grocery lines and recession.
The country's dollar-denominated bonds are now trading at distressed levels and on average their yields pay 27 percentage points more than similar U.S. Treasury bills due to concerns of a possible default.
Maduro insists the country will meet all foreign debt commitments without cutting social spending plans or scrapping the currency control system.
CORPORATE WRITE-DOWNS
Bonds had jumped on Tuesday in expectation that the new system would imply a large devaluation, which is generally viewed positively by bondholders because it frees up more hard currency for debt service.
Officials did not say what the exchange rate would be on the new system, insisting it would be determined by supply and demand once the market kicks off in the coming days.
Business leaders in Venezuela have given little detailed reaction to the change, though some said the free-floating mechanism was a welcome, albeit limited, move.
"The government is recognizing that supply and demand must set prices," said Jorge Roig, head of the main business group Fedecamaras, in reference to the new system.
"A bit of liberalism isn't a bad thing."
The three-tiered system will now comprise the preferential rate of 6.3 bolivars per dollar for food and medicine, a complementary rate of 12 bolivars for other goods through a system called Sicad, and the floating rate via Simadi.
Local consultancy Ecoanalitica estimated the new rate would start between 130 and 140 bolivars.
The group added that the weighted average exchange rate for 2015 would be 46.6 bolivars per dollar compared with 20.3 bolivars in 2014, which would imply a devaluation of 56 percent.

That could force another round of hefty write-downs by foreign companies with exposure toVenezuela including General Motors Co, household goods maker Procter & Gamble Co and Spanish telecom giant Telefonica. (Editing by Andrew Cawthorne, W Simon and Andrew Hay)
By Brian Ellsworth and Daniel Bases

Source: Reuters

Resumen y Actualizacion de Mercados Europeos

La semana pasada , Mario Draghi, dio una conferencia de prensa que decepcionó a los mercados mundiales, pero por el contrario una fuerte lectura del Non-Farm Payroll sorprendió a los inversionistas.

Muchos tenían la esperanza de que Mario Draghi tomaría medidas para estimular la economía ya que el crecimiento sigue siendo difícil de alcanzar para algunos Estados miembros de la zona euro y la inflación se mantiene muy por debajo del BCE del 2% objetivo. La presión para introducir un paquete de estímulo se redujo en las semanas anteriores superiores a la inflación esperada que llegaron en el 0,8 %. La gama de instrumentos de política de que dispone Draghi incluye un recorte de tipos hasta el 0,1% y el fin de la esterilización de las compras de bonos.

La esterilización de las compras de activos se ha mantenido la oferta monetaria estable, con la esterilización de los bonos se ven como un enfoque diferente a la del Banco de Inglaterra, la Reserva Federal y el Banco de Japón, que han dejado nuevo dinero impreso en el creciente sistema de oferta monetaria del BCE. Desde 2010, el BCE ha decidido mantener el balance bastante constante , ofreciendo depósitos devengan intereses a los bancos para retirar el exceso de dinero en efectivo del sistema que se crea por lo de las compras de la deuda griega, española e italiana. Terminando este proceso, el BCE crearía un exceso de liquidez en el sistema financiero que goteo como un impulso a la economía.

Europa ha creado una economía de dos velocidades , con Alemania empujando hacia adelante desde la parte delantera con una fuerte actividad de fabricación , mientras que la talla de España , Italia y Francia batalla con altas tasas de desempleo y bajo crecimiento causada por su aparente incapacidad para reformar las prácticas laborales y la burocracia política .

Cifras de empleo del viernes atraparon el mercado de la guardia como la figura del título fue de 175K muy por encima de las estimaciones y una contradicción a las recientes cifras económicas abismales que se ha atribuido a las condiciones meteorológicas. Esto crea un dilema para los inversores , ya que hay dos posibles escenarios: el primero es que el tiempo no ha sido un factor en la escasez de datos recientes y la economía se está ralentizando o el segundo escenario es que la actividad de puestos de trabajo es robusto y si el tiempo no hubiera sido tan mal las cifras del titular podría haber llegado en tan alta como 220k +. Datos de Estados Unidos serán seguidos de cerca esta semana de pruebas para apoyar los dos casos.

Aviva dio a conocer sus resultados para todo el año la semana pasada , que reveló nuevos negocios global fue hasta £ 836 millones : España e Italia vio descensos y en Francia se produjo un gran aumento . El beneficio después de impuestos fue de £ 2,2 mil millones de inversión fuertemente la pérdida anterior de una magnitud similar a los costos de operación se redujeron . Aunque el beneficio subió Aviva vio su caída de ingresos como los efectos de la eliminación de una gran cantidad de empresas , abrazaron.

La situación de Ucrania dominó el comienzo de la semana pasada , pero se calmó como Putin utilizó una rueda de prensa para calmar a los mercados cuando dijo que no había necesidad de enviar tropas a Ucrania por el momento. Aunque el mercado un precio fuera una Rusia v informes conflicto occidental han llegado en el fin de semana de mayor actividad de las tropas rusas en Crimea y soldados ucranianos que se dio un ultimátum a abandonar sus bases o tropas rusas de riesgo que ingresan a la fuerza. Crimea ha visto protestas de muchas partes diferentes, incluyendo grupos pro - rusos y los que ven la presencia de Rusia como una ocupación.

Tanto el cobre y el oro bajaban por segunda sesión consecutiva, ya que el primero se ha visto afectada por la desaceleración de China, mientras que el segundo tuvo su atractivo de refugio seguro a disminuir en la parte posterior de los sólidos datos de empleo en EEUU .

Esta semana Prudential actualizará el mercado y se le eyed que se avance en su expansión en Asia.

Hemos visto cualquier caída en el índice FTSE 100 tragado ya que tocó máximos multianuales recientemente , esto muchos cambios si los datos económicos se deteriora o la tensión de Ucrania se intensifica. Niveles alrededor de 6680 se han celebrado , pero si vemos que el índice de rotura muy por debajo de este se podría abrir el camino para una mayor venta.

Aunque la situación de Crimea se mantuvo prácticamente en calma con el fin de ayudar a las acciones europeas, estas se recuperan después de venta masiva del viernes , las malas cifras de exportación de China y la incertidumbre global en general llevaron a negociación sometido el lunes por la mañana. Las exportaciones chinas cayeron un 18 % año tras año , en febrero de empujar la balanza comercial en déficit y sumándose a los temores de una desaceleración de la segunda mayor economía del mundo.

Adicionalemente al forecast que se presenta en Europa y descrito arriba, me gustaria comentar en el actual rendimiento que tienen los bonos de Ucrania al estar respaldados por los EEUU. Ha dado a este preciso punto uno de los mejores rendimientos que en el mercado. Aquellos inversores con un portafolio variado entre deuda, renta fija y acciones seria un interesante movimiento al mediano plazo. Los rendimientos de estos al momento se presentan a nivels de un 11%. El presidente Obama acaba en rueda de prensa afirmar su aporte constante y apoyo al pueblo de Ucrania.

 Source: CCA. L/ Humberto Escalona

Actualidad en Los Mercados Emergentes y su Impacto Mundial

Global Equities vendieron fuertemente la semana pasada como monedas de mercados emergentes se vieron presionados . El peso argentino sufrió la mayor pérdida al final de la semana pasada que el gobierno tomó medidas para devaluar la moneda a un ritmo más rápido de lo esperado.

La curva de rendimiento argentino está invertido con las tasas de corto plazo por encima de 20 % y las tasas a 30 años por debajo del 10% , esto pone de manifiesto el sentimiento negativo que rodea particular los mercados emergentes y estamos viendo este derrame de más en los mercados de acciones del mundo desarrollado .

El precio de la moneda Argentina fue muy volatil en la jornada de hoy con un valor margen marcado de 8 Pesos por USD.

Esta mañana el Banco Central de Turquía se vio obligado a intervenir para impedir que su moneda va en caída libre con el anuncio de una reunión extraordinaria de hoy con una declaración que se publicará más tarde mañana por la noche . La última vez que el banco central de Turquía se reunió en 2011 se cortó la tasa básica del 6,25% al ​​5,75 %. Sin embargo esta vez no hay presión para que aumenten los tipos para prevenir la LIRA una espiral fuera de control. La semana pasada mantuvieron las tasas en espera para ayudar a apoyar el crecimiento que ha caído de un 8% en 2011 al 4 % en 2013.

Movimientos bruscos a la baja en la renta variable vinieron como un conjunto de factores de menor tamaño contribuyendo y dando pie para que los inversores tomen riesgos fuera de la mesa con la venta masiva en los mercados emergentes que son la gota que colmó el vaso. De China perdió su estimación Índice de Gerentes de Compras y registró su primera contracción en 6 meses. Temporada del ingresos EE.UU. hasta ahora ha decepcionado con la cantidad de empresas que han superado las expectativas de los analistas por debajo de los promedios históricos. Inversores buscaron refugio en bonos del Tesoro y en Comodities.

Las bolsas europeas vendieron más en siete meses y se dieron por vencidos todos los logros alcanzados hasta ahora en 2014. El costo para la protección contra riesgos a la baja , medida por el índice de volatilidad también conocido como el " índice del miedo " saltó 31,74 %.

Ya sea que la ola de ventas continúa dependerá de la percepción del participante en el mercado de contagio en los mercados en desarrollo y si los datos económicos globales pueden permanecer relativamente fuerte frente a la disminución gradual de la Reserva Federal de flexibilización cuantitativa . La Reserva Federal se reunirá el martes y el miércoles con muchos participantes del mercado esperando que se estrechan otros US $ 10 mil millones.

El mensaje de la Reserva Federal sigue siendo el mismo que el mes pasado en el que ' se estrecha no significa endurecimiento . Sin embargo, parece que esto se está cayendo en oídos sordos en el caso de los mercados emergentes. Nos sentimos en este momento algunas economías emergentes se están poniendo injustamente en la misma caja que Turquía y Argentina y esto está creando un aumento de la volatilidad. Países como México y Corea del Sur han sido relativamente fuertes y tienen más en cuenta corriente , pero todavía han estado sujetos a una mayor volatilidad . Si continúan las salidas es de esperar para los mercados mundiales de renta variable que están bajo mayor presión .

Vodafone se hundió hasta un 6,5 % el lunes como AT & T dijo que no tenía la intención de seguir una toma de control de la segunda compañía más grande de la FTSE 100 por capitalización bursátil. Vodafone ha aumentado en los últimos meses en la especulación de que puedan ser un objetivo de adquisición después de la enajenación de su participación en Verizon. Sin embargo, con el anuncio de hoy la atracción de posibles subidas del precio de la acción se ha eliminado poniendo así la gestión de Vodafone bajo más presión de los inversores a poner su pila de efectivo para trabajar a través de nuevas adquisiciones .

Source: LSS_LTD_L

EL BLOG ESTARÁ ACTIVO PRONTO

Queridos amigos:

Luego de una larga época de descanso y terminar de solucionar acciones pendientes con U21, estare escribiendo nuevamente sobre opciones de inversión en divisas y algunos "tips" sobre el mercado internacional.

Estaré pendiente de enviar vía email las actualizaciones a los seguidores.

Para mantener la tradición que nos mantuvo durante mucho tiempo, el nombre del blog seguirá siendo el mismo.

Un cordial saludo y hasta pronto.

Humberto Escalona.

Subasta de Obras U21

U21-espera-Bs-196.520-por-subasta-de-obras.html U21 espera Bs 196.520 por subasta de obras La expectativa de la junta liquidadora es obtener 20% por encima del monto base en la subasta que se pautó para el lunes 27 de septiembre a las 10:00 am.

La junta liquidadora de la casa de bolsa U21 anunció una subasta de las obras de arte que pertenecieron a esa empresa intervenida en diciembre de 2009. Se espera recaudar cerca de 196.520 bolívares considerando que las ventas se mantengan en el precio base sin puja. En total son 14 obras de arte y las de mayor valor son un "Ávila" del artista plástico José Campos Biscardi, fijado en un mínimo de 38.500 bolívares, y el cuadro "Beneath the waterfall", de 28.810 bolívares, de la pintora Eli Pimentel.

La expectativa de la junta liquidadora es obtener 20% por encima del monto base en la subasta que se pautó para el lunes 27 de septiembre a las 10:00 am en la sede de esa dependencia designada por la Superintendencia Nacional de Valores. La casa de bolsa U21 era una de las compañías pertenecientes al Banco Canarias intervenidas entre noviembre y diciembre de 2009 por presuntas transacciones irregulares en divisas e instrumentos financieros, que estaban al margen de la regulación en materias bancaria y del mercado de capitales. Al momento en que se ordenó la liquidación de la compañía, se informó que las pérdidas de U21 estaban por el orden de 900 millones de bolívares.

Resultados del Bono Soberano 2031

A pesar del prolongado periodo en que el barril del petroleo se ha mantenido por encima de los $100,oo, a raiz de una serie de acontecimientos que han ocurrido ha nivel mundial incluyendo la critica situacion en Libia, que ha ocasionado que los precios en distintos paises miembros y no miembros de la OPEP hayan subido substancialmente, esto ha traido como resultado un incremento en la cantidad de dolares que han entrado al pais y por ende para muchos la remota posibilidad de emitir bonos para levantar reursos para el desarrollo interno no era considerada. No obstante, Venezuela es un pais con sed por dolares desde la implementacion del Control de Cambio de moneda extranjera que ha estado vigente desde 2003, y por esa razon la demanda siempre sera importante.

Como resultado de la reciente emision del Bono Soberano 2031 por US$ 4,200,000.oo, la demanda supero substancialmente la oferta, los bancos e instituciones finacieras a cargo de la gestion de venta de estos papeles llenaron sus agencias desde tempranas horas de la manana el pasado Miercoles.

Los resultados de esta nueva oferta se publicaran manana Lunes a partir de las 10am donde se conocera cuanto le fue adjudicado a cada aplicante. Se conoce que las personas Naturales podrian ser beneficiadas mas que en anteriores ocaciones ya que la entrada de dolares para cubrir otros sectores ha sido manejada por el SITME con la fuerte entrada de dolares que hemos visto en las recientes semanas.

Solo nos queda esperar los resultados y este bono al igual que el PDVSA 2022 son dos muy buenas oportunidades de tener ahorros a largo plazo, especialmente por las caracterisiticas y los cupones que ofrecen.

La cotización de algunos Bonos se presenta a continuación:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 101.62% (Ask)
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 63.4% (Ask)
Global 2022 se cotiza a 90.65% (Ask)
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 75.26% (Ask)
PDVSA 2013 con cupon 8% se cotiza a 94.4% (Ask)
PDVSA 2017 se cotiza a 76.45%
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 50.11% (Ask)
PDVSA 2022 a 86.3% (Ask)

Todos los bonos Venezolanos estan en alza en comparacion a meses anteriores, esto puede ser ocacionado por las notiicas en relacion al estado de salud del mandatario Nacional.
Es una buena oportunidad para aquellos que adquirieron los bonos para hacer "SWAP" de vender y obtener excelentes retornos de cambio implicito.

Humberto Escalona.

Nueva Emision de bonos en Moneda Extranjera

El gobierno anunciara en los proximos dias una nueva emision de bonos en Moneda extranjera para ser adquirida en Bolivares. Las personas naturales se beneficiaran de estos bonos al poder poner una aplicacion por un minimo de US$3,000.oo
Los siguiente puntos son prsentados por el Amigo Jean Carlo Manzano y es interesante que tome en cuenta estos interesantes puntos al momento de invertir.

La emisión de bonos de la República es una oportunidad de inversión y de ahorro. Para que su transacción sea exitosa debe tener en cuenta estas cinco claves.

1.- Infórmese sobre la operación.- Un bono denominado en dólares es un instrumento de inversión que le permite obtener dólares o ahorrar en esa divisa, pero adquiriéndolo en bolívares. Esté atento a las características de la emisión.

2.- Puntos de atención. Es importante que al momento de la emisión tenga en cuenta cuánto es el monto mínimo para comprar los bonos y el porcentaje de interés. El tipo de cambio que se aplica es Bs.F. 4,30 por dólar. Por ejemplo, si el monto mínimo de compra es $3.000, usted debe disponer de al menos Bs.F. 13.000 para realizar la compra. Tenga en cuenta que los bancos cobran una comisión que puede llegar hasta 2%.

3.- Comuníquese con su banco. En el sitio web de su banco o por vía telefónica pida información sobre el procedimiento para realizar la compra. Los bancos son los únicos autorizados para hacer esta transacción.

4.- Verifique sus cuentas. Usted debe tener al menos dos cuentas. Una en bolívares (con más de seis meses de abierta) y otra en el exterior. En las últimas emisiones de bonos se le ha solicitado a los compradores que tengan cuentas a su nombre fuera del país, para depositarle los intereses o los dólares si decide vender su bono.

5.- Venda su bono al mejor precio. Vender su bono es una decisión importante, algunas veces es mejor esperar y tenerlo como ahorro en dólares. Sin embargo, luego de su adjudicación usted podrá negociarlo en el banco de su preferencia y obtener divisas de manera legal. Si decide mantenerlo debe estar atento al cupón (intereses) que usted recibirá semestralmente en dólares. Los últimos bonos han generado intereses fijos de más de 12%, un porcentaje importante si se toma en cuenta, por ejemplo que en Estados Unidos una cuenta de ahorros paga menos de 1% de interés.

Nueva Emision de Bonos anunciara Gobierno

El gobierno nacional ha anunciado el intento de una nueva emision de Bonos en Moneda extranjera para levantar ecuerso para su campana de Vivinda nacional y estimular el sector agricla productivo del pais.

Pude conocer por fuentes asociadas con Deutsche Bank que la emision podria ser por mas de US$ 4,000,000 y sera destinado a todos aquellos Venezolanos con cuentas en el extranjero para poder hacer la liquidacion. Tambien supe que la adjudicacion de esta emision podria estar destinada hasta en un 60% para cubrir demanda de personas Naturales.

Fuente:

Humberto Escalona

Modalidad Bonos en Moneda Local.

Cuales son los principales beneficios que nos podria dar la inversion en bonos emitidos por las autoridades nacional en Bolivares.

Aqui se presentan algunos puntos impotantes que debe tener en cuenta para tomar el primer paso en este tipo de inversiones.

Aunque las colocaciones de títulos son adquiridos, en su mayoría por los bancos, usted puede tener la opción de entrar en este juego que le aporta mejor rendimiento que otros instrumentos de ahorro .

• ¿Las personas naturales o pequeños inversionistas pueden comprar bonos? La Tesorería ha realizado algunas emisiones de deuda interna para personas naturales, pero no es usual. Sin embargo, las autoridades monetarias y financieras pueden decidir colocar parte de esos bonos hacia el pequeño inversionista.

Un caso muy recordado en la historia financiera venezolana, es el de los Vebonos, los cuales se destinaron a los profesores universitarios como forma de cancelar la deuda salarial que el Gobierno mantenía con estos trabajadores.

• ¿Cuándo se realizan las subastas? Las subastas de los bonos DPN (Vebonos y TIF) se realizarán los días miércoles de cada semana con fecha valor los días jueves. De existir remanentes del monto a colocar, la Oficina Nacional de Crédito Público podrá convocar subastas el día jueves con fecha valor viernes.

• ¿Existe otro tipo de ofertas? La Tesorería realiza también subastas de Letras del Tesoro a 91 y 105 días realizables todas las semanas los días martes y miércoles; liquidan los miércoles. Mientras que las subastas de Letras del Tesoro a 182 y 364 días se realizan los segundos martes de cada mes y liquidan los miércoles.

• ¿Qué es un cupón? Los montos de efectivo o rendimiento que otorga un Bono de DPN a través del tiempo son conocidos como Cupones y representan los trimestres, semestres o años que el instrumento otorgará como beneficio al tenedor. Este flujo de cupones puede ser calculado tomando una tasa de interés que no variaría en el tiempo o con una tasa de interés que variaría cada tres meses, seis meses o un año, en base a una tasa referencial de interés annual.

• ¿Cómo se calcula el rendimiento de un bono de deuda pública? La forma de calcular el rendimiento de los cupones variará dependiendo del procedimiento utilizado para el cálculo de los días del cupón.

• ¿Bonos de deuda en bolívares son una buena inversión? Los que no tienen cuentas bancarias en el exterior, sólo podrán optar a este tipo de títulos, que si bien tienen rendimientos ligeramente superiores a los otros instrumentos tradicionales de ahorro, aún están por debajo de la inflación. Pero para alguien que esté acostumbrado a colocar su dinero a plazo fijo es una mejor opción

• ¿Será mejor esperar los bonos en dólares? Para los que tienen cuentas en el exterior se recomienda esperar. En caso que la emisión en divisas sea poca o no la hubiese, y si la persona tiene disponibilidad de recursos, podría adquirir los Vebonos en el mercado secundario si el rendimiento aún es superior al de los instrumentos tradicionales.

• ¿Qué otros papeles se han emitido? La República y Pdvsa han realizado otro tipo de ofertas de bonos de deuda, pero pagaderos en bolívares y convertibles en divisas. Muchos de estos títulos se han negociado para suministrar dólares al mercado interno ante el control de cambio.

Importantes puntos que debe tomar en consideracion:

• El Estado reintegra 100% del valor del bono al tenedor del instrumento.

• Los TIF son instrumentos de interés fijo, con pago trimestral. Devengan intereses todos los días y su cupón es fijo.

• Letras del tesoro.

1.- Permiten al Ejecutivo recoger liquidez monetaria (billetes y monedas más depósitos bancarios). Se subastan en el sistema financiero.

2.- La tasa de interés se fija dependiendo de la oferta que hagan los bancos.

3.- Este instrumento le permite a los bancos colocar los recursos que tiene excedentes y ponerlos a plazos para que genere intereses.

4.- Estos títulos, junto con los de Deuda Pública Nacional, son los más comunes y de mayor frecuencia y volumen de emisión.

5.- Su plazo de vencimiento suele ser inferior a 18 meses.

Clientes de Econoinvest esperan pagos

Carjuan Cruz .

Clientes de Econoinvest esperan para este lunes el pago de sus bonos cambiarios, por lo menos los que integran el primer grupo en el cronograma que anunció la semana pasada el Superintendente Nacional de Valores, Tomás Sánchez.

Los pagos de estos bonos cambiarios comenzarían el pasado miércoles, según informó el funcionario en entrevista a AVN. Sin embargo, a los clientes se les indicó posteriormente que la cancelación de los mismos se iniciaría el día de hoy.

El cronograma de pagos anunciado por el Superintendente de Valores comenzará con 627 clientes, y el resto cobrará en los próximos quince días hábiles.

En julio del año pasado se venció la última emisión de estos títulos valores, y el Banco Central de Venezuela, como emisor, cumplió con su compromiso a tiempo. El retraso se originó, según Sánchez, porque el banco en el extranjero (Deutsche Bank) donde el BCV depositó, no permitía la movilización de esa cuenta.

Gracias Carjuan.

Fuente: El Mundo

Liquidacion de Fondos Mutuales

Ya estan casi listas todas!

Las empresas liquidadas son: U21 Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto, U21 Renta Fija Fondo Mutual de Inversión de Capital Abierto, Canarias Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto e Interacciones Casa de Bolsa

La Superintendencia Nacional de Valores ordenó la liquidación de U21 Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto, U21 Renta Fija Fondo Mutual de Inversión de Capital Abierto, Canarias Fondo Mutual de Inversión Capital Abierto e Interacciones Casa de Bolsa, empresas que habían sido intervenidas en los años 2010 y 2011.

Los ciudadanos Edgar Adoni Márquez y Carlos Aurelio Figuera fueron designados como los liquidadores de estas empresas en la Gaceta Oficial Nº 39.686. Por su parte, Víctor Moleira fue designado como liquidador de Interacciones Casa de Bolsa.

En el documento oficial también fueron sancionadas las sociedades mercantiles Kairos Sociedad de Corretaje y Accede Sociedad de Corretaje con 550 unidades tributarias (U.T) por violar las "Normas sobre Actividad de Intermediación de Corretaje y Bolsa" y porinfracción a lo previsto en el Manual de Contabilidad y Plan de Cuentas. Heptagon Sociedad de Corretaje también resultó afectada con estas sanciones.

Designados los directores de la Banca Pública de Valores Bicentenaria

Los ciudadanos Julio César Suárez y Edgar Martínez fueron designados este jueves directores principales del Directorio de la Bolsa Pública de Valores. También fueron designados los ciudadanos José Luis Vital y Manuel Salazar Coello como directores suplentes.

Fuente: El Nacional.

Inverti en U21 y no entiendo en que inverti

Entender el mercado de bonos.

Aqui les presento un trabajo impecable hecho por mi amigo A. Puerta donde nos refleja la forma mas simple de entender el mercado de los bonos. Instrumentos financieros que muchos clientes compraron para resguardar el capital, pero la interrogante es; realmente sabemos en donde y en que invertimos?.

En primer lugar hay que estar claro que un bono es una deuda, es decir una empresa o un país necesita dinero y emite bonos, con lo cual espera levantar fondos dando a cambio una tasa de interés que es el famoso cupón. Si el cupón es más alto que lo que se puede conseguir en el mercado los inversionistas lo buscarán por lo que estarían dispuestos a pagar más que lo que vale en bono nominal mente; es decir que si el bono vale 1.000 dólares los inversionistas estarían dispuestos a pagar más que eso lo que implica que el bono se vende con prima. (No confundir esta prima con la de los Bonos de las emisiones del Gobierno, no tiene nada que ver, en otro momento explicaremos eso, aunque creo que una de mis entradas anteriores mencionamos algo de eso).

Caso contrario, si el cupón es menor a lo que se consigue en el mercado, entonces los inversionistas no estarían tan interesados, por lo que para comprarlo necesitan un incentivo que en este caso es un descuento sobre el precio. En nuestro ejemplo anterior si el bono vale 1.000, entonces los inversionistas estarían dispuestos a comprarlo por 800; esto se conoce como un bono a descuento.

Los precios se mueven en sentido contrario a las tasas de interés, por lo que si se espera que suban las tasas los precios bajan, lo que implica puede ser oportunidad de comprar bonos con descuento si hay expectativa de que suban en el futuro o de vender los bonos con prima si no se esperan aumentos en las tasas de interés.

El otro elemento importante aquí, es otra tasa de interés y es el llamado rendimiento al vencimiento que es la tasa anual que se gana el inversionista si mantiene el bono durante toda su vida. Esta tasa es vital, ya que permite compara un bono con otro; por ejemplo para compara un bono de Brasil con vencimiento en el 2027 con uno de Venezuela con el mismo rendimiento, novemos el cupón, vemos el rendimiento al vencimiento o YTM; como se conoce en el mercado.

De 2 bonos con el mismo vencimiento Ud. va a preferir aquel cuyo YTM sea mayor; sin embargo hay que recordar que mayor YTM implica mayor riesgo; si el YTM de Brasil 27 es 6% y el de Venezuela 27 es 12%, implica que el riesgo de Brasil es la mitad del de Venezuela. Sin embargo, la capacidad de asumir riesgo es de cada quien.

Listo, si entendemos bien estos 2 conceptos ya podemos entrar en el mercado de bonos, ya que como se ha podido percatar, los bonos dependen de las tasas de interés por lo que lo que necesito conocer al detalle, son las políticas de los emisores y de los países donde se negocian los bonos para entender hacia dónde van los bonos.

A continuación unos ejemplos:

1. Si la economía crece muy rápidamente, se espera que los Bancos Centrales suban las tasas de interés para desacelerar el crecimiento, por lo que los precios de los bonos deben bajar.

2. Si la economía se desacelera, se espera que los Bancos Centrales bajen las tasas de interés para estimular la economía, lo que implica que los precios de los bonos van a subir.

3. Si hay mucha inflación se espera que suban las tasas.

4. Si hay poca inflación se espera que las tasas de interés no cambien.

5. Si el país tiene problemas fiscales (caso Grecia), los países pueden emitir nueva deuda con cupones más elevados, pero también se esperan tasas de interés más elevadas, por lo que los precios pueden bajar.

6. Si el país es exportador de materias primas (caso Venezuela), los precios de los bonos pueden estar más atados a las expectativas de precios de éstas (petróleo, por ejemplo) que a las mismas tasas de interés, lo que puede explicar movimientos que no se corresponden con el resto del mercado.

7. Si el país o el emisor, tienen problemas los bonos caen de precio independientemente de las tasas (mayor riesgo) y, si por el contrario pega un batazo en el mercado, sus bonos van a subir. En este punto vale la pena conocer las opiniones de las calificadoras de riesgo.

Fuente: AP./HE.

Algunos bonos se cotizan como continua:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 100% - baja 1
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 59% - baja 1
Global 2022 se cotiza a 86% = no cambio
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 71% - baja 1
PDVSA 2011 cero cupon se cotiza a 99% - sube 1
PDVSA 2017 se cotiza a 71% - baja 2.7
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 46.3% - baja 0.4
PDVSA 2022 a 78% - baja 3

Bonos en Divisas

Según los liquidadores de U21, los bonos en custodia de la casa de bolsa han sido traspasados a bancos nacionales en su mayoría. Aun quedan pendientes algunos papeles por traspasar y depende en principio de cuan rápido los bancos procesan y envían la información a U21 para que estos sean liberados.

Se les esta cancelando a los clientes en "lotes" para evitar saturar los sistemas tanto de la Caja Venezolana, que no solo tiene a los clientes e U21 sino a todos los de las mas de 50 otras casas intervenidas y en proceso de liquidación, agrego al fuente.

Los intereses que hayan acumulado los bonos durante el proceso de intervención están bajo la custodia de U21 al momento y se les ira cancelando a los clientes en sus respectivas cuentas en el extranjero a medida que se vayan traspasando y cancelando las acreencias., ya se ha liberado el pago de intereses de algunos cientos y luego se hará el resto. Todo a su tiempo comento la fuente, debemos hacer las cosas sistemáticamente.

Entre otras cosas se menciona que la Caja Venezolana de Valores podría desaparecer en el futuro mediano siendo el BCV quien obtenga el derecho de custodiar todos los bonos de la Nación en divisa extranjera. El proceso de traspasar la administración de estos instrumentos a los bancos parece ser el comienzo de una larga trayectoria para aquellos quienes esperan el vencimiento de sus títulos en moneda foránea.

El proceso a sido eficiente aunque no lo quiso llamar lento, mas bien cauteloso, por la cantidad de clientes afectados por mercenarios empresarios que mal usaron los ahorros de sus clientes si proveer garantías.

El Mercado de Valores en Venezuela entra una nueva etapa en la cual los inversionistas estamos siendo los protagonistas de cambios dramáticos en la busca de estabilidad económica. Solo esperemos se garanticen las inversiones a si como se ha hecho con el proceso de liquidación.

La cotización de algunos Bonos se presenta a continuación:

Venezolano 2013 con cupon 10.75% se cotiza a 101%
Venezolano 2020 con cupon 6% se cotiza a 60%
Global 2022 se cotiza a 86%
Venezolano 2027 con cupon 9.25% se cotiza a 72%
PDVSA 2011 cero cupon se cotiza a 68%
PDVSA 2017 se cotiza a 72.7%
PDVSA 2037 con cupon 5.5% se cotiza a 46.7%
PDVSA 2022 a 81%

Fuente: U21./ H.E.

Clientes de Econoinvest a cobrar bonos en Dolares a 4.30

Tomas Sanchez, superintendente de valores, le confirmo a los clientes de Econoinvest lo que temían el pago de sus acreencias sera en Bolivares y no en Dolares, tal como hace una semana les adelantaron los ejecutivos de la junta liquidadora de la casa de bolsa a una clienta que prefiere mantenerse en el anonimato.

Por mi parte creo que los que todavía tengan bonos en custodia de Econoinvest, apunta el Dr. Sanchez, le pidan a la junta interventora el cambio de custodia de sus bonos, argumentando que su interés es en conservar el bono hasta el vencimiento, de manera de poder ponerlo en custodia de otro banco y LUEGO liquidarlos.

Ademas se supo el plan que se le aplicara a la liquidacion de papeles de no solo Econoinvest pero de todas las restantes casas de bolsa bajo las mismas circumstancias asi; Tomás Sánchez, Superintendente Nacional de Valores publicó en Gaceta Oficial las normas que regirán la liquidación de las casas de bolsa intervenidas, estableciendo un orden jerárquico para el pago a los clientes. Se estima que las referidas normas son ilegales y transgreden el orden de pago de acreencias establecido por el Código de Comercio, pues las normas dictadas por Sánchez -de rango sub-legal- no pueden modificar las disposiciones de una Ley (Código de Comercio).

Una vez los interventores tengan a mano los activos disponibles y hayan aprobado las deudas a cancelar los pagos se harán en el siguiente orden escogido por Sánchez:

En primer lugar cobrarán las personas naturales, luego las cajas de ahorro y otras sociedades civiles sin fines de lucro, seguirán las sociedades mercantiles o civiles, luego se atenderán a los que estén en la categoría otros pasivos y finalmente cobrarán otras casas de bolsa, bancos o empresas de seguros con los que existan compromisos.

Si el Estado está interesado en adquirir bienes de las casas de bolsa intervenidas el Superintendente Nacional de Valores podrá "aprobar la enajenación bajo título oneroso" en los términos y "condiciones que estime pertinentes, siempre que las mismas permitan coadyuvar en el avance del proceso de liquidación", o lo que es lo mismo, muy por debajo de su valor de mercado. Asi fue el caso de U21 de donde mudaron sus oficinas a el Centro Plaza para ubicar en sus antiguas oficinas las nuevas instalcaiones de la Bolsa Bicentenaria.

Un tema álgido en el proceso es el tratamiento que se le dará a los bonos cambiarios, como se conocen los títulos en dólares comprados con bolívares en el Banco Central.

Las normas señalan que si los bonos se vencen después de la fecha en que fue intervenida la casa de bolsa serán cancelados en dólares "siempre y cuando la empresa tenga la disponibilidad de la respectiva divisa".

De no existir esta disponibilidad los inversionistas recibirán bolívares al tipo de cambio establecido en "los convenios cambiarios vigentes", es decir, 4,30 bolívares por dólar.

Las normas tambien indican que "excepcionalmente el Superintendente Nacional de Valores" podrá autorizar el pago en dólares si al momento en que se vencieron los bonos el cliente ordenó la transferencia y la casa de bolsa no la realizó.

No obstante, la Superintendencia deja en claro que esta posibilidad se concretará siempre y cuando la casa de bolsa tenga suficiente disponibilidad de divisas.

Fuente: Edu/ H.E.

Bonos van del timbo al tambo

Cuando los clientes de las decenas de Casas de Bolsa que han sido liquidadas creian que sus bonos estaban "traspasados" y seguros en la entidad bancaria de su preferencia, ahora no obstante con toda la burocracia necesaria para obtener de vuelta lo que ha muchos nos pertence, los bancos en administracion de estos deberan hacer aun otro traspaso al BCV como describe abajo redidgital. Cabe destacar que muchos clientes de U21 aun han sido incapaces de poder traspasar sus bonos a una entidad financiera y deseariamos saber que tiene que decir a esto la SNV y los liquidadores de U21 y que pocision enfrentan los clinetes en esta situacion.

Banco Central de Venezuela fija plazo al sector para transferir bonos al organismo

El Banco Central de Venezuela (BCV) recordó a las instituciones bancarias venezolanas transferir los títulos en moneda nacional o extranjera hacia el organismo, el cual será de ahora en adelante el custodio de estos papeles de inversión.

En una circular enviada por el primer vicepresidente del BCV, Julio César Viloria, al sector financiero público y privado se indicó que la transferencia de la custodia deberá completarse antes del cierre del primer semestre de 2011.

"Las instituciones bancarias de naturaleza pública o privada regidas por la Ley de Instituciones del Sector Bancario deberán transferir al BCV (?), las posiciones que mantengan de títulos o valores denominados en moneda nacional o en moneda extranjera emitidos o avalados por la República o por empresas del Estado, en cartera propia o de terceros, fideicomisos y garantías", se indicó en el comunicado fechado el 29 de marzo.

Adaptándose a la nueva ley. La disposición del ente emisor busca cumplir algunos lineamientos de la Ley de Instituciones del Sector Bancario, que fueron incorporados en su última reforma. En su articulado se establece que el custodio de los títulos de la deuda pública en manos de la banca será el Banco Central de Venezuela.

En los actuales momentos las entidades locales mantienen en su gran mayoría sus posiciones en bonos en bancos custodios fuera del país, pero algunos las mantienen depositadas en sus propias bóvedas.

El analista financiero César Aristimuño señala que la circular del BCV busca recordar a la banca que se debe cumplir con este requisito, al tiempo que estableció el plazo para realizar la transferencia de los bonos.

"Estos instrumentos (títulos) que tiene la banca pueden servir de garantía para cualquier operación, esto seguirá siendo así; pero ahora la diferencia es que el custodio será el Banco Central y éste será el encargado de notificar cualquier medida al respecto", explicó Aristimuño.

Otros lineamientos. La circular del BCV también informa a los bancos que los títulos o valores denominados en moneda nacional o emitidos en moneda extranjera y pagaderos en moneda nacional, deberán estar registrados en el Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (Sicet) del BCV.

Así como que los títulos o valores denominados en moneda extranjera deberán estar registrados en las cuentas especiales de custodia de títulos en moneda extranjera que el organismo determine.

Las instituciones bancarias deberán suministrar al BCV información detallada de sus posiciones de títulos emitidos o avalados por la República o por empresas del Estado que mantengan en cartera propia o de terceros, fideicomisos o garantías. "Esta información deberá suministrarse dentro de los diez (10) días hábiles bancarios siguientes a la fecha de la presente circular".

Fuente/ reddigitaltv.net